Hobbitler, Orta Dünya’da yaşayan küçük fantastik yaratıklar. Günün birinde başkarakter Bılbo Baggıns’i büyük büyücü Gandalf ve 13 cüce ziyaret ediyor.
Hazinelerini ejderha Smaug’dan geri almak için Bılbo’dan yardım istiyorlar ve ona hazineden 14’te 1 pay teklif ediyorlar. Bılbo, epey korkmasına rağmen bu maceraya katılmayı kabul ediyor.
Önce Orta Dünya’nn bir ucundan diğerine seyahat etmeleri gerekiyor ve bu sırada birden Orklar tarafından esir almıyorlar. Kaçış sırasında Bılbo yolunu kaybediyor ama neyse ki bir mağaradan geçerken onu görünmez kılan bir yüzük buluyor. Yüzük aslında kötücül, iğrenç yaratık Gollum’a ait. Yaratık, yüzüğü kaybettiği için epey öfkelenmiş durumda, ama Bılbo kendini ve yüzüğü Gollum’dan kurtarmayı başarıyor. Sonra diğerlerine rastlıyor, böylece seyahat devam edebiliyor.
Ne yazık ki Gandalf kısa bir süre sonra veda ediyor (başka randevular). Bunun hemen ardından, cüceler ve Hobbitler'den oluşan yolcu grubu bu kez de Orman Elfleri tarafından yakalanıyor. Ama Bılbo yüzükle ve bazı numaralarla hepsini kurtarıyor ve böylece hedeflerine varıyorlar. Cücelerin eskiden yaşadığı Erebor Dağı’na kötü ejderha Smaug yerleşmiş durumda. Bılbo etrafı kolaçan ediyor, ejderha tarafından fark ediliyor ama ejderha onu yakalayamıyor ve bunun yerine yakındaki Esgaroth şehrini yerle bir ediyor. Fakat sonra bir okçu tarafından vuruluyor, çünkü okçu BILBO sayesinde ejderhanın yaralanabilen tek noktasını öğreniyor.
Ardından hazine için şiddetli bir kavga başlıyor. Yıkılan şehrin halkı tazminat istiyor, cüceler buranın kendilerine ait olduğunu söyleyerek direniyor. Büyük çatışmaya ramak kala, Gandalf geçerken uğruyor ve herkesi Orkların yaklaşmakta olan ordusuna karşı uyarıyor. Kavga edenler birden müttefik olup Orkları yeniyor.
Küçük Hobbit Bılbo artık zengin, evine geri dönüyor, huzurlu bir yaşam sürüyor ve her şeyi güzelce yazmaya başlıyor.